Giá vàng đã mở rộng mức tăng hàng năm lên hơn 50% trong tuần này, đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979 nhờ chính sách tiền tệ ôn hòa, căng thẳng địa chính trị gia tăng và sự xói mòn niềm tin của các tổ chức trên toàn thế giới. Giá vàng đã vượt mốc 4.000 đô la một ounce chỉ 200 ngày sau khi vượt mốc 3.000 đô la.
Sau khi giá vàng bứt phá mạnh mẽ theo mô hình cốc và tay cầm trong 13 năm, vượt qua ngưỡng kháng cự dài hạn là 2.000 đô la vào tháng 3 năm 2024, kim loại trú ẩn an toàn này chỉ mất 18 tháng để đạt mục tiêu kỹ thuật logarit là 4.000 đô la vào đầu tuần này.
Biến động chính trị ở ba nền kinh tế lớn đầu tuần đã đẩy giá vàng lên cao hơn, trong khi giá bạc giao ngay tăng 1 đô la so với mức kháng cự Maginot 45 năm là 50 đô la và đạt mức cao nhất mọi thời đại trong ngày vào thứ năm.
Việc chính phủ Hoa Kỳ tiếp tục đóng cửa, chính phủ Pháp sụp đổ và việc Sanae Takaichi được bầu làm nữ thủ tướng đầu tiên của Nhật Bản đã đẩy giá vàng bị mua quá mức lên trên mức quan trọng 4000 đô la để đạt 4080 đô la vào giữa tuần, trước khi một số hoạt động chốt lời lành mạnh bắt đầu.
Cả hai kim loại đều giảm giá sau tin tức rằng Israel và nhóm chiến binh Hamas của Palestine đã ký một thỏa thuận ngừng bắn vào thứ năm và trả tự do cho các con tin Israel để đổi lấy tù nhân Palestine.
Vàng là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất năm 2025, vượt xa mức tăng trưởng của thị trường chứng khoán toàn cầu và bitcoin, trong bối cảnh đồng đô la Mỹ và dầu thô giảm giá.
Về mặt tích cực, ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng tiếp theo của Vàng Tương lai là 4.500 đô la. Về mặt tiêu cực, có ngưỡng hỗ trợ tốt ở mức 3.750 đô la và ngưỡng hỗ trợ mạnh hơn ở mức 3.500 đô la.
Hôm thứ Hai, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá vàng tháng 12 năm 2026 thêm 600 đô la, lên 4.900 đô la một ounce, dựa trên dòng vốn mạnh từ các quỹ ETF phương Tây và khả năng mua vào của các ngân hàng trung ương. Dưới đây là danh sách dự báo mới nhất của các nhà phân tích Reuters về giá vàng USD năm 2025 và 2026.
Với việc giá vàng liên tục tăng, điều này càng làm tăng thêm tiềm năng tăng giá của bạc. Kim loại màu xám này đã tăng gần 70% từ đầu năm đến nay, được hưởng lợi từ cùng những yếu tố thúc đẩy đà tăng của vàng, cùng với sự thắt chặt trên thị trường giao ngay.
Mặc dù vàng đã đạt mức cao kỷ lục về mặt danh nghĩa khi điều chỉnh theo lạm phát vào đầu năm nay, nhưng CPI điều chỉnh của bạc cao gấp 4 lần ở mức 200 đô la một ounce vì Tỷ lệ vàng/bạc (GSR) đang tiến gần đến mức hỗ trợ quan trọng là 75.
Mức hỗ trợ lớn tiếp theo trong GSR là 75 đến 1. Dưới mức đó, 30 đến 1 là mức đạt được tại đỉnh điểm của thị trường tăng giá năm 2011 và 15 đến 1 là mức đạt được tại đỉnh điểm của đợt tăng giá năm 1979-80.
Sau khi đạt đỉnh 107 vào tháng 4, chỉ số GSR đã có xu hướng giảm khi bạc bắt kịp vàng, giảm xuống còn 80 trong tuần này. Giá bạc đã tăng hơn gấp đôi trong ba năm qua, được thúc đẩy bởi những rủi ro địa chính trị gia tăng, bao gồm gián đoạn thương mại toàn cầu do thuế quan của Hoa Kỳ và nhu cầu công nghiệp gia tăng.
Mặc dù vàng dự kiến sẽ có sự củng cố về mặt kỹ thuật sau những đợt tăng giá mạnh mẽ gần đây, nhưng xu hướng của bạc vẫn đang bùng nổ. Việc giá bạc đóng cửa ở mức trên 46 đô la vào cuối tháng 9 trong quý 3 năm 2025 là một sự bứt phá mạnh mẽ về mặt kỹ thuật khỏi mô hình cốc & tay cầm 45 năm , báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trên thị trường nhỏ bé này.
Tầm quan trọng của sự đột phá này trong “vàng của người nghèo” không nên bị đánh giá thấp, vì các nhà phân tích kỹ thuật và nhà giao dịch theo đà đã để mắt đến mức kháng cự 50 đô la trong nhiều năm.
Nhưng tốc độ mà bạc vượt qua ngưỡng kháng cự lớn này trong tuần này cho thấy một làn sóng lực lượng rộng lớn hơn đang va chạm để đưa thị trường nhỏ bé này tăng vọt lên cao hơn nhiều.
Một sự đảo ngược lịch sử đã xuất hiện trên thị trường bạc, báo hiệu tình trạng thiếu hụt vật chất nghiêm trọng và nguy cơ bị bán khống. Trong phiên giao dịch Comex hôm thứ Năm, giá bạc giao ngay đã tăng lên mức cao nhất là 51,19 đô la, trong khi giá hợp đồng tương lai tháng 12 đóng cửa ở mức 48,30 đô la.
Sự “hạ giá” này, khi giá giao ngay cao hơn giá hợp đồng tương lai, rất hiếm và mạnh mẽ. Nó cho thấy nhu cầu bạc vật chất ngay lập tức vượt xa nguồn cung hiện có, khi các nhà giao dịch tương lai đang chật vật để giao dịch kim loại vật chất so với hợp đồng giấy.
Trong lịch sử, các điều kiện tương tự đã từng xảy ra trước khi giá tăng theo đường parabol. Với thanh khoản và niềm tin vào thị trường giấy tờ có giá gần đây bắt đầu suy giảm, việc giá bạc vượt qua ngưỡng kháng cự 45 năm ở mức 50 đô la có thể đẩy giá bạc tăng vọt lên 55-60 đô la trong ngắn hạn.
Tình trạng thanh khoản lỏng lẻo trong bối cảnh lo ngại về cuộc khủng hoảng nợ công, rủi ro xoay trục của Fed và hoạt động phòng ngừa rủi ro bằng đồng đô la càng củng cố thêm xu hướng tăng giá của bạc khi kim loại này đang phải đối mặt với năm thứ năm liên tiếp thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc.
Với hơn 70% sản lượng bạc là sản phẩm phụ của các kim loại khác như đồng và kẽm, ngay cả khi giá tăng đột biến cũng không thể tạo ra nguồn cung mới.
Do đó, bạc vẫn duy trì trạng thái mạnh mẽ trong dài hạn, được hỗ trợ bởi sự đảo chiều hiện tại, đột phá kỹ thuật và nhu cầu cơ cấu ngày càng tăng.
Trong khi đó, các phương tiện truyền thông chính thống mới chỉ bắt đầu đưa tin về lợi nhuận vượt trội của cổ phiếu kim loại quý, với tiêu đề gần đây từ Bloomberg nêu rõ: “ Cổ phiếu vàng vượt qua đợt tăng giá chip do AI dẫn đầu với mức tăng 135% vào năm 2025 ”.
Theo bài báo tuần này của Reuters , dữ liệu của LSEG Lipper cho thấy các quỹ khai thác vàng tăng khoảng 114% tính đến thời điểm hiện tại, vượt xa các quỹ công nghệ, chỉ tăng 27%.
Khi đám đông mới bắt đầu chú ý đến thị trường tăng giá lớn đối với cổ phiếu kim loại quý, không có gì ngạc nhiên khi lĩnh vực mua quá mức dài hạn này đang trải qua một số đợt chốt lời lành mạnh sau khi cả vàng và bạc đều đạt được những cột mốc quan trọng trong tuần này.
Kể từ khi giá vàng tăng mạnh lên trên mức 2.100 đô la vào năm ngoái, giá đã tăng với thời gian củng cố ngắn và rất ít hoạt động chốt lời, vì giá yếu đang được mua vào nhanh chóng.
Điều này cho thấy người mua có niềm tin mạnh mẽ và nắm giữ vàng vật chất lâu dài. Chất lượng cao, chẳng hạn như các ngân hàng trung ương, đồng nghĩa với việc những người mua này có tầm nhìn đa thế hệ, không giống như hầu hết những người đầu cơ theo đà tăng trưởng chỉ có cái nhìn ngắn hạn, thờ ơ về tài sản cơ bản.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư tổng quát chỉ mới bắt đầu tham gia cùng các ngân hàng trung ương bằng cách tăng cường đầu tư vào kim loại trú ẩn an toàn này, trong khi tổng mức phân bổ của họ vào vàng vẫn thấp hơn mức năm 2020.
Sau một thời gian nhu cầu ảm đạm, dòng vốn ETF hàng tháng đổ vào tháng 9 đạt mức lớn nhất trong ba năm, theo dữ liệu do Hội đồng Vàng Thế giới tổng hợp . Người mua Trung Quốc cũng đang mua vào nhiều quỹ đầu tư vàng hơn, với bốn quỹ phổ biến nhất ghi nhận dòng vốn đổ vào vào tháng trước.
Hơn nữa, lần đầu tiên sau hơn nửa thế kỷ, các tổ chức tài chính lớn bắt đầu ủng hộ việc phân bổ vốn cho lĩnh vực kim loại quý.
Trong nhiều thập kỷ, chủ đề chính trong việc xây dựng danh mục đầu tư là 60/40, nghĩa là các nhà đầu tư nên phân bổ 60% danh mục đầu tư của mình vào cổ phiếu và 40% vào trái phiếu.
Mike Wilson, Giám đốc Thông tin (CIO) tại Morgan Stanley, gần đây đã khuyến khích phân bổ danh mục đầu tư theo tỷ lệ 60/20/20 : 60% cổ phiếu, 20% trái phiếu và 20% kim loại quý. Ngay cả “Vua Trái phiếu” Jeff Gundlach cũng ủng hộ danh mục đầu tư theo tỷ lệ 25/25/25/25 : 25% cổ phiếu, 25% trái phiếu, 25% kim loại quý và 25% tiền mặt.
Với việc các tổ chức tài chính lớn khuyến cáo khách hàng mua vàng lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, và xét đến quy mô nhỏ của thị trường chứng khoán kim loại quý, thị trường tăng giá cổ phiếu vàng có thể kéo dài hơn nhiều và tăng cao hơn nhiều so với suy nghĩ của hầu hết các nhà đầu tư.
Ngay cả sau khi tăng hơn gấp đôi trong 9 tháng qua, tổng vốn hóa thị trường của mỗi cổ phiếu khai thác vàng được giao dịch tại Hoa Kỳ chỉ vào khoảng 600 tỷ đô la. Nvidia đã phải điều chỉnh vốn hóa thị trường ở mức này chỉ trong một ngày.
Khi xem xét thực tế rằng các tổ chức tài chính mới chỉ bắt đầu khuyến nghị đầu tư vào kim loại quý, người ta bắt đầu nhận ra tiềm năng tăng giá.
Mặc dù ngành khai thác có thể đã đạt đỉnh tạm thời trong tuần này, nhưng lĩnh vực khai thác nhỏ có rủi ro/phần thưởng cao hơn vẫn còn nhiều việc phải làm để bắt kịp với các công ty khai thác nhỏ giai đoạn cuối có rủi ro thấp hơn, các công ty khai thác và các công ty tiền bản quyền/phát trực tuyến vì hầu hết vẫn đang giao dịch dưới mức cao nhất năm 2020.
Mặc dù tăng 75% so với đầu năm, chỉ số TSX-Venture junior (CDNX) có rủi ro cao vẫn thấp hơn 70% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào năm 2007 khi giá vàng giao dịch ở mức gần 1.000 đô la và thấp hơn 15% so với mức cao nhất đạt được vào năm 2020 khi giá vàng đạt đỉnh 2.000 đô la.
Khi thu nhỏ lại để xem xét thiết lập dài hạn trong CDNX , TSX-Venture đã đạt đến đường viền cổ của mô hình cơ sở tích lũy đầu và vai ngược 10 năm cực kỳ tăng giá ở mức 1000 trong tuần này với khối lượng tăng.
Khi vượt qua được mức này, mục tiêu đột phá sẽ cao hơn 150% ở mức cao nhất năm 2011 là 2465. Khi tích lũy được một rổ các nhà phát triển/nhà thám hiểm trẻ có chất lượng trước khi có khả năng đột phá đáng kể, người ta có thể có được trải nghiệm thay đổi cuộc đời khi họ đạt được gấp đôi, gấp ba và thậm chí gấp 10 lần trong một khoảng thời gian ngắn.
Bản tin hàng tuần của JMJ là một điểm đến lý tưởng cho các nhà đầu cơ cổ phiếu kim loại quý. Bên cạnh việc cung cấp bình luận kinh tế vĩ mô chi tiết và phân tích kỹ thuật cho những người đăng ký theo dõi danh mục đầu tư JMJ junior, bản tin còn hướng dẫn các thành viên cách quản lý rủi ro thông qua các chiến lược mua và bán thành công.
Sau khi tích lũy vị thế một cách cẩn thận ở các công ty con chất lượng cao hướng đến năm 2025, diễn biến giá gần đây cho thấy lý do tại sao việc hành động đúng đắn và giữ nguyên vị thế là phương án tốt nhất sau khi xác nhận có sự bứt phá đáng kể trong lĩnh vực nhỏ bé này.
Danh mục đầu tư JMJ bằng tiền thật đã tăng hơn 170% tính đến năm 2025, vượt trội hơn hẳn cả GDX và GDXJ. Việc cắt giảm lợi nhuận từ các vị thế lớn trong quá trình này, đồng thời giữ các vị thế cốt lõi cho đến khi thị trường tăng trưởng trưởng thành, là một khuyến nghị.
Xét đến thời gian của thị trường giá xuống trước đó và mức giảm nghiêm trọng đã thấy ở CDNX trong 18 năm qua ở không gian nhỏ, một đỉnh lớn trong lĩnh vực nhỏ bé này có thể sẽ không xuất hiện trong vòng 2-3 năm.