Sau khởi đầu năm mạnh mẽ, nhu cầu vàng của Trung Quốc đã chậm lại đáng kể kể từ mùa hè. Mặc dù giá cao có thể tiếp tục hạn chế nhu cầu, Société Générale (SocGen) cho biết trong một báo cáo được công bố hôm thứ Hai (22/9) rằng Trung Quốc sẽ vẫn là thế lực thống trị thị trường vàng toàn cầu trong nhiều năm tới.
Dự trữ vàng của ngân hàng trung ương Trung Quốc vẫn ở mức thấp
Các nhà phân tích hàng hóa của SocGen chỉ ra rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã mua vàng với quy mô lớn trong ba năm qua, nhưng dự trữ vàng chính thức của Trung Quốc vẫn ở mức cực kỳ thấp so với dự trữ của các ngân hàng trung ương ở các nước phát triển.
Theo Thống kê tài chính quốc tế (IFS) của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hiện nắm giữ 2.300,40 tấn vàng, chỉ chiếm khoảng 8% tổng dự trữ của nước này.
Các nhà phân tích chỉ ra: “Điều này đưa Trung Quốc lên vị trí thứ tám về khối lượng dự trữ vàng toàn cầu. Theo dữ liệu của IFS, tỷ lệ dự trữ vàng trung bình của các ngân hàng trung ương toàn cầu là 21,7%. Nếu Trung Quốc đặt mục tiêu ở mức 20%, nước này sẽ cần tăng dự trữ lên 5.337 tấn dựa trên giá vàng hiện tại, tăng khoảng 3.036 tấn so với mức hiện tại. Giả sử bảy ngân hàng trung ương lớn khác không tăng dự trữ trong thời gian Trung Quốc tăng dự trữ, Trung Quốc sẽ vươn lên trở thành quốc gia nắm giữ vàng lớn thứ hai thế giới, chỉ sau Hoa Kỳ (8.133,5 tấn, chiếm 77,9% dự trữ ngoại hối
Có một khoảng cách giữa lượng vàng mua chính thức và thực tế
SocGen cũng chỉ ra rằng Trung Quốc vẫn còn một lượng lớn vàng chảy vào kho dự trữ chính thức, nhưng không được công bố đầy đủ cho công chúng.
Theo dữ liệu chính thức của IMF, Trung Quốc đã mua 2,9 tấn vàng vào tháng 7; tuy nhiên, kết hợp với dữ liệu thuế và hải quan của Anh, SocGen nghi ngờ rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thực sự đã mua hơn 14 tấn.
Họ ước tính thêm rằng kể từ cuối năm 2022 (không tính thời gian tạm dừng sáu tháng vào năm 2024), lượng vàng thực tế mà Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mua vào hàng tháng là khoảng 33 tấn; trong khi dữ liệu của IMF cho thấy lượng vàng mua vào trung bình hàng tháng trong ba năm qua chỉ là 10,7 tấn.
Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng Trung Quốc sẽ mất gần một thập kỷ để nâng dự trữ vàng lên 20%. Họ nói thêm: “Kể từ năm 2022, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng trung bình 38 tấn vàng mỗi tháng. Nếu Trung Quốc tiếp tục đóng góp 33 tấn, ngay cả khi phải mất tám năm để đạt được mục tiêu, điều này sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng.”
Nhu cầu chiến lược dài hạn và triển vọng giá cả
Các nhà phân tích của SocGen nhấn mạnh rằng mặc dù giá vàng cao có thể làm chậm tốc độ mua vàng (chẳng hạn như mua khi giá giảm), nhu cầu chiến lược sẽ không biến mất vì việc mua vàng không chỉ là một hành vi kinh tế mà còn là một phần của bố cục địa chính trị.
Trong dự báo giá mới nhất, SocGen tái khẳng định quan điểm rằng giá vàng dự kiến sẽ vượt mốc 4.000 đô la/ounce vào năm tới. Ngân hàng này dự kiến giá vàng trung bình sẽ đạt 4.065 đô la/ounce vào quý II năm 2026.